全球嚴控場外高杠桿，按天配資風險加劇

近期，各國監管機構密集警示場外配資風險。經濟參考報指出，當前網絡頻現“按天配資、杠桿10倍”等宣傳，部分平臺杠桿率遠超2015年水平（當時普遍4-5倍，現達8-10倍），引發強制平倉和法律糾紛隱患。中國證監會對賬戶核查常態化，2025年已查處多起配資團伙操縱市場案件，強調非法平臺資金安全隱患。德國杠桿交易市場雖復蘇（CFD/FX交易者增長3%至6.3萬人），但72%投資者仍傾向從股票/ETF入門，高杠桿衍生品僅占新用戶33%。

風格二：投資工具創新

杠桿ETF成短期資金新寵，科技股吸金力凸顯

2025年全球股市復蘇中，杠桿ETF資金流入創五年新高，單月達109.5億美元。此類ETF放大指數日收益，規避期貨保證金風險，受個人投資者追捧。杠桿資金加速流向科技板塊：6月全球融資余額1.8萬億元，單日增46億元。計算機、電子行業占比最高（各占融資凈買入超5000萬元個股的6席），東山精密、中際旭創等獲億元級資金加碼。專業機構提醒，杠桿ETF因每日重置特性，長期持有可能損耗收益，需配合趨勢策略。

風格三：跨境資本動向

中資平臺戰略轉向，歐洲成杠桿交易新陣地

面對美國關稅及監管收緊，Temu、SHEIN等中資企業加速布局歐洲。Temu法國銷售額年增100%，SHEIN英國用戶漲50%，帶動中國賣家轉向歐盟。歐洲杠桿環境相對寬松：22歐元以下包裹享VAT免稅，本地倉模式合規路徑清晰?？缇持Ц妒袌鐾綌U張，2024年交易量達194.6萬億美元，人民幣跨境支付系統（CIPS）業務量激增，為杠桿投資提供基礎設施支持。

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